新一轮相当再融资债启动，额度或为4000亿元，广东最初刊行

文 | 华创固收 周冠南 王少华 张威

2024年10月16日，广东省财政厅公告拟于10月22日刊行11期地点政府债券，其中再融资一般债券（七期-八期）、再融资专项债券（十六期）召募资金用于偿还存量债务，为相当再融资债券，范围筹算169.25亿元。

华创固收研报指出，斟酌到早在2021年四季度广东省就已刊行1073亿元相当再融资债券，并完成存量隐性债务“清零”主见，这次广东重启相当再融资债券，召募资金将用于那边激勉商场粗拙关心。

广东重启相当再融资债券，或主要用于消化政府拖欠企业账款。近期，财政部暗示“2023年安排了擢升2.2万亿元地点政府债券额度，复古地点尽头是高风险地区化解存量债务风险和算帐拖欠企业账款，2024年已安排1.2万亿元债务名额复古地点化解存量隐性债务和消化政府拖欠企业账款”，现时广东省存量隐债已清零，因此这次重启相当再融资债券或主要用于消化政府拖欠企业账款。

新一轮相当再融资债启动，刊行地区或更为平衡

2023年以来相当再融资债券已累计刊行15018亿元，本次广东刊行或是2024年新一波额度的启动。2023年10月，用于化债的相当再融资债券运转刊行，限度2024年9月，已累计刊行15018亿元，其中2023年刊行13885亿元，2024年以来刊行1133亿元。斟酌广东属于隐债清零区域，相当再融资债的使用范围扩容，且财政会议中已明确本年新增额度，因此本次刊行的相当再融资债券，或者率属于2024年新下达额度，或记号着新一轮相当再融资债券运转和洽刊行。

从区域辩认来看，本轮相当再融资债券刊行或更为平衡。（1）2023年相当再融资债券侧重于复古12个重心省份。2024年10月12日国新办发布会上，财政部部长暗示，2023年安排了擢升2.2万亿元地点政府债券额度，复古地点尽头是高风险地区化解存量债务风险和算帐拖欠企业账款。从1.5万亿相当再融资债券刊行地区的辩认来看，12个重心化债省市筹算刊行范围约为10877亿，占总和度的72%。（2）本轮相当再融资债券刊行地区或更为平衡。财政部暗示“2024年以来照旧安排了1.2万亿元债务名额复古地点化解存量隐性债务和消化政府拖欠企业账款”，并未强调用于重心复古12个高风险地区，且此轮相当再融资债券由隐债清零的广东启动刊行，或标明本轮额度并非仅用于化解存量隐债，部分也将用于偿还政府拖欠企业账款。

新一轮相当再融资债额度有若干？

2024年相当再融资债券刊行额度或为4000亿元。10月12日，财政部提到“2024年以来已安排1.2万亿元债务名额复古化债”，其中8000亿元或为相当新增专项债：凭据10月8日发改委国新办发布会，2024年新增专项债有3.12万亿元用于风物设立，全年额度为3.9万亿，即有约8000亿是用于补充地点政府财力、未露出“一案两书”的新增专项债，限度9月末已基本发完。剩余4000亿元或为相当再融资债券：10月12日，财政部还提到“本年中央财政从地点政府债务结存名额中安排了4000亿元用于复古地点化解存量政府投资风物债务和消化政府拖欠企业账款”，该4000亿元或为相当再融资债券额度，其刊行从这次广东运转。

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责编:史健 | 审核:李震 | 监审:万军伟